Risiko und Volatilität im Finanzsektor

Ein effizienter, funktionsfähiger Finanzsektor ist ein entscheidender Baustein für eine gesunde und leistungsstarke Ökonomie. Gerade die aktuelle weltweite Finanzkrise zeigt, welch fatale Auswirkungen der Ausfall bereits einzelner Systemkomponenten hat und wie sich diese Probleme auf die Realwirtschaft übertragen können.

Die Identifikation und Messung von Risiken im Finanzsektor ist somit von enormer Bedeutung. Wünschenswert wären zum einen natürlich verlässliche Aussagen über die Folgen makroökonomischer Schocks. Von besonderer Bedeutung ist aber auch die Gewinnung von Erkenntnissen darüber, wie sich Schwierigkeiten einzelner Institutionen in Form eines Dominoeffektes auf andere Marktteilnehmer und somit schließlich auf das Gesamtsystem übertragen können. Eine entscheidende Schwierigkeit hierbei ist die komplexe Struktur der Interaktionen zwischen den verschiedenen Akteuren. Solche Netzwerkeffekte wurden in der ökonomischen Forschung bisher kaum berücksichtigt. Der Forschungsbereich hat das Ziel, zu einem besseren Verständnis sowohl des Ausmaßes als auch der Struktur von Risiken im Finanzsektor und den entsprechenden Abhängigkeiten zwischen einzelnen Institutionen beizutragen. Dabei stehen vor allem folgende Fragen im Mittelpunkt:

• Wie wirkt sich die Netzwerkstruktur der Kreditbeziehungen auf dem Interbankenmarkt auf die Stabilität des Gesamtsystems aus? Welche Maße lassen sich entwickeln, um zwischen fragilen und robusten Strukturen zu unterscheiden?
• Auf welche Weise kann die Volatilität auf Finanzmärkten und ihre zeitliche Dynamik angemessen modelliert werden?
• Wie lässt sich die Marktinteraktion heterogener Akteure realitätsnah modellieren? Wie lassen sich die empirischen Regelmäßigkeiten von Preisen von Finanzmärkten mit Hilfe von verhaltenstheoretischen Ansätzen erklären?
• Welchen Erklärungs- und Prognosegehalt besitzen Maße für die Marktstimmung (wie z.B. Sentiment-Indikatoren) und wie lassen sich diese Indikatoren in mikroökonomische Modelle integrieren?